尽管日本央行3/19宣布结束负利率政策，把利率从负0.1%升到0%至0.1%区间，然而升息却未激励日圆升值，反而又贬破150日圆兑1美元价位
日银指出金融情势将持维持宽松，代表日银现在不会展开激进的紧缩周期，也就是不会跟进美国和欧洲近年来的激进紧缩行动。
市场解读，原因在於日银的鸽派升息让市场认为央行不急著激进紧缩政策，而且最新走势也凸显出，美国联准会（Fed）才是影响外汇市场的「老大」。
如此鸽派的论调，使得日圆承受压力。
在日银进行2007年来首度升息后，日圆兑美元走贬，凸显出现在在汇市上，没有什么因素会比预料将释放鹰派氛围的Fed会议更为重要。
在先前几天，日圆汇率得以维持相对强势，这样的反应部分是因为交易人士不愿在日银决策会议前夕押注日圆贬值，而且市场认为尾部风险是在於日银「鹰式升息」，而非是像日银这次所强烈暗示的「鸽式升息」。
如今可证实的是，日银传达的决议，平顺得足以让Fed恢复在外汇市场中的核心地位，包括Fed对美国公债殖利率的影响。
日银有关维持宽松环境的声明内容，尤其不利日圆兑美元的走势，因为对照之下，联准会持续强调愿意维持「限制性」的政策作法。
因为市场对此举早有预料，不预期日银的货币政策正常化会导致资金大规模回流日本。